即时焦点：FOMC5月利率会议，加息基本到顶部

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美联储5月FOMC利率会议召开，美联储加息25个基点，符合市场预期，声明中删去了暗示未来还会加息的措辞。美元和美债收益率走低，市场风险偏好回落。

纵观5月利率会议。美联储在对于经济的描述上和上一次会议相比没有变化，劳动力市场继续紧张，失业率很低，通胀较高。同时对于银行业风险的表述依旧和上一次会议一致，没有看到问题进一步扩大的表态，因此对于目前的美国经济持有乐观的态度，这决定了美联储继续加息。 从鲍威尔新闻发布会的表态来看，基本可以确定政策利率见顶，政策利率达到限制性水平的说法暗示目前的利率水平足够高，进入到利率僵持状态。美联储政策倾向上依旧对于高通胀偏向，因此目前的政策导向还是希望继续降低通胀，所以短期内美联储不会给出降息的预期。但是随着目前美国中小银行业危机的蔓延，我们认为维持目前的政策利率水平对于流动性风险的负面影响持续存在，流动性风险的走向不太可能短期内结束，因此多长时间内维持限制性的利率水平在现在这个时间点上，美联储和市场的分歧非常明显，这将导致市场剧烈的波动。 综合来看，本次会议基本上是美联储本轮最后一次加息，政策利率达到顶部。政策制定者继续在控制通胀和防止流动性危机之间艰难做出平衡，远期衰退压力的上升导致未来政策路径变得非常不确定，美联储和市场之间的博弈预计会导致市场风险偏好短期走弱，美元指数在加息见顶后中期进入到弱势。

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